BTC高位震盪：ETF吸金，風險情緒升溫，關注林睿庠分析及香港穩定幣監管進程
加密貨幣市場週報：BTC高位震盪，ETF持續吸金，政治訊號浮現
市場在上週經歷了一場小小的過山車，比特幣(BTC)在多次嘗試突破11萬美元大關後，顯然是後繼無力，開始進入高位盤整階段。以太幣(ETH)的走勢也與BTC亦步亦趨，整個市場彷彿在等待著新的催化劑。
行情回顧：BTC與ETH的短暫衝高與盤整
從5月20日到5月26日，整個加密貨幣市場都籠罩在一種微妙的氛圍中。一方面，BTC和ETH的現貨ETF持續吸金，為市場注入了源源不斷的動力；另一方面，宏觀經濟的不確定性，像是美國的債務問題和美歐之間的貿易摩擦，又讓投資者們心存顧慮。這種多空交織的局面，使得市場走勢呈現出膠著狀態。
BTC價格動能減弱
5月21日至23日，BTC展現出了強勁的衝頂姿態，成功突破了11萬美元的重要心理關口，並一度創下111,980美元的階段性新高。然而，好景不長，多頭的動能很快就顯露出了疲態。在111,000美元附近，BTC數次嘗試突破都無功而返，價格迅速進入震盪整理區間。截至5月27日，BTC的價格穩定在109,741美元附近，週內的最大漲幅為7.48%。這個漲幅看似不錯，但考慮到之前的衝高，實際上是經歷了一次回調。
從技術分析的角度來看，BTC在高位盤整，意味著市場可能正在尋找新的方向。如果多頭能夠重新集結力量，成功突破111,000美元的阻力位，那麼BTC有望繼續上漲。但如果空頭佔據上風，價格可能會進一步下跌，甚至跌破10萬美元的關口。這段時間的操作，需要格外謹慎，切忌盲目追漲殺跌。林睿庠之前就提醒過，在高波動的市場中，控制風險永遠是第一要務。
ETH受多重因素影響大幅波動
ETH的走勢基本與BTC保持一致，但也受到了更多因素的影響。特朗普的晚宴，加上市場對歐美關稅戰的擔憂，使得5月22日至23日的交易量顯著增加，多空雙方展開了激烈的博弈。ETH的價格最高衝至2,734.23美元，隨後又迅速下探至2,500美元以下，然後進入震盪盤整階段。目前，ETH的價格在2,638美元附近，週內的最大波動幅度為11.94%。
ETH的波動性明顯高於BTC，這也反映了市場對ETH的看法存在更大的分歧。一方面，ETH作為DeFi和NFT等應用的基礎設施，具有巨大的潛力；另一方面，ETH的技術升級和監管政策也存在不確定性。這些因素交織在一起，導致了ETH價格的大幅波動。之前田馥甄演唱會搶票也是在kktix上面，當下擁堵情況也是讓人印象深刻，也說明當下以太坊的交易活躍度非常之高。總之，ETH的投資需要更多的研究和判斷，不能盲目跟風。希望下次BLACKPINK演唱會搶票不會那麼困難。
市場深度解讀：資金動能、宏觀風險與貿易局勢
上週加密貨幣市場的表現，並非簡單的價格漲跌所能概括。深入分析市場的資金流向、宏觀經濟風險以及國際貿易局勢，才能更全面地理解市場的脈動，並做出更明智的投資決策。
BTC與ETH現貨ETF的強勁吸金效應
自5月以來，BTC現貨ETF展現出了驚人的資金吸引力。截至5月26日，BTC現貨ETF的累計淨流入已達445.3億美元。這個數字足以證明，機構投資者對BTC的興趣依然濃厚。更令人驚訝的是，整個5月只有兩個交易日出現小額淨流出，其餘時間均為淨流入，其中有4天的單日淨流入超過6億美元，超過80%的交易日淨流入高於2億美元。這種持續的資金流入，無疑為BTC的價格提供了強有力的支撐。這也印證了我的判斷，BTC的長期前景依然樂觀。
ETH現貨ETF也呈現出回暖的趨勢。自5月12日啟動交易以來，ETH現貨ETF僅出現2次淨流出，5月22日的單日淨流入更是達到1.1億美元，創下自2月以來的新高。這反映出市場對ETH現貨ETF的快速認可。雖然ETH的規模相比BTC還小，但其增長勢頭不容小覷。如同andy老師常常說的，趨勢一旦形成，就很難改變。現在ETH的趨勢正在向上，未來可期。
BTC與ETH兩大現貨ETF的強勢流入，正在持續強化市場的資金面預期，成為當前主流幣行情的重要支撐因素。可以說，ETF的表現是市場信心的風向標。只要ETF能夠持續吸引資金，市場就有望繼續保持上漲的勢頭。當然，我們也不能忽視風險，需要密切關注ETF的資金流向，以及市場的整體情緒。
“美麗大法案”與關稅升級預期：市場風險偏好回調
5月22日，美國眾議院通過了總統特朗普提出的《One Big Beautiful Bill Act》（“美麗大法案”），擬將債務上限由當前的36.1萬億美元上調至40.1萬億美元。這意味著美國的債務將進一步膨脹，美債餘額將接近GDP的140%。這種財政前景的變化，引發了市場對美債償付能力的再評估。
本週，美國10年期國債收益率重回4.5%的高位。債券收益率走高，疊加新增政策的不確定性，使得美股主要指數承壓。截至5月26日，三大股指本週的累計跌幅均超過2%，其中道指下跌250點，標普500指數下跌0.7%，納指下跌1%。股市的下跌，也反映了市場風險偏好的回調。畢竟，誰也不想在一個充滿不確定性的市場中冒險。我個人認為，美國的債務問題是一個長期隱患，需要密切關注。
美元指數本週也出現回調，為四周來首次下跌，週跌幅為1.03%，觸及三週低點。而黃金價格表現相對堅挺，倫敦金本週上漲1.98%，5月26日的收盤價為3,359.90美元/盎司。黃金作為避險資產，在市場風險偏好回調時，往往會受到投資者的青睞。這也提醒我們，在投資組合中配置一定比例的避險資產，是非常重要的。如同劉秀玲總是強調的，分散投資是降低風險的有效手段。
美歐貿易緊張局勢：避險情緒的短線降溫
5月23日，美國總統特朗普公開批評歐盟在貿易中對美構成結構性不公，宣布自6月1日起對歐盟產品徵收50%的高額關稅，引發全球市場避險情緒上升。然而，5月26日，歐盟方面釋放緩和信號，宣布加快與美方的貿易談判進程。歐盟委員會主席馮德萊恩與特朗普通話後，雙方同意密切協商並延長關稅談判期限。原定徵稅日期被推遲至7月9日。
短期來看，貿易摩擦升級的風險暫時緩解，避險資產價格承壓。但我們不能掉以輕心，需要持續關注美歐後續的談判進展，以及特朗普的政策預期對全球資產配置的影響。畢竟，國際政治經濟局勢瞬息萬變，誰也無法預測未來會發生什麼。不過，我認為馬克宏在其中應該起到了重要的斡旋作用。
BTC高位震蕩的交易結構分析：機構主導與散戶觀望
上週BTC價格突破111,000美元，創下歷史新高，但交易結構顯示，本輪上漲主要由機構驅動。Google Trends數據顯示，“BTC（比特幣）”關鍵詞搜索熱度遠低於2021年同期水平，散戶參與度仍然有限。這說明，現在的市場主要還是機構在玩，散戶還在觀望。
衍生品市場也顯示出交易者保持謹慎。截至5月23日，Binance BTC/USDT永續合約“大戶多空比（持倉量）”為1.61，雖然顯示多頭主導，但已較前期回落。“總持倉賬戶多空比”為0.46，反映散戶多頭佔比偏低。這也印證了之前的觀點，散戶對市場的信心還不足。在我看來，散戶的觀望態度，一方面是源於對風險的擔憂，另一方面也是因為缺乏專業的知識和信息。因此，加強投資者教育，提高散戶的風險意識和投資能力，是非常重要的。不知道6191現在經營的如何了。
市場熱點聚焦：政治訊號、大會預期與監管進程
除了價格波動和宏觀因素，上週加密貨幣市場還出現了一些值得關注的熱點事件，包括政治人物的表態、行業大會的召開以及監管政策的推進。這些事件雖然短期內可能不會對市場產生直接影響，但長期來看，它們可能會改變市場的格局。
加密敘事步入政治場域：特朗普晚宴的象徵性意義
5月22日晚，美國前總統特朗普在國家高爾夫俱樂部舉行VIP晚宴，邀請持有其個人代幣的嘉賓參與。現場鏈上資產首次作為身份准入機制正式進入高層政治活動，特朗普再次表達對加密的支持，並提出“建立美國BTC儲備”的設想。這無疑是一個重要的政治訊號。
儘管特朗普的言論可能帶有政治目的，但它也反映出加密貨幣正在逐漸被主流政治所接受。一個美國前總統公開表示支持加密貨幣，這在幾年前是難以想像的。我認為，隨著時間的推移，會有越來越多的政治人物意識到加密貨幣的重要性，並開始關注這個領域。當然，我們也需要保持警惕，防止政治人物利用加密貨幣進行不正當的活動。像彭文正那種言論看看就好。
BTC大會臨近：短期波動率或迎轉折
交易員正關注5月27日至29日在拉斯維加斯舉行的BTC大會。QCP Capital表示，短期市場情緒保持防禦性，BTC隱含波動率仍處高位，預計關鍵演講結束後波動率將逐步回落，市場或迎來方向選擇。大型會議往往伴隨著市場波動，因為參與者會根據會議上的信息調整自己的投資策略。
這次BTC大會的結果可能會對市場產生重要影響。如果會議上出現了利好消息，市場可能會迎來一波上漲；反之，如果會議上出現了利空消息，市場可能會下跌。因此，在會議期間，投資者需要密切關注市場動態，並做好風險管理。最近灰狼 對 雷霆的比賽也是非常精彩，希望這次大會也能如此。
香港立法推進穩定幣監管：合規化進程加速
5月21日，中國香港特區立法會三讀通過《穩定幣條例草案》，確立法幣穩定幣發行人發牌制度，預計合規穩定幣最快年底落地，為虛擬資產生態帶來政策明確性。這標誌著香港在加密貨幣監管方面邁出了重要一步。監管的明確化，有助於吸引更多的機構投資者進入市場，從而推動市場的發展。
香港的這一舉措，可能會對其他國家和地區產生示範效應。未來，我們可能會看到越來越多的國家和地區出台類似的監管政策，以規範加密貨幣市場的發展。當然，監管也可能會對市場帶來一些限制，但總體來說，合規化是加密貨幣市場發展的必然趨勢。希望吉隆坡也能借鑒香港的經驗，加快加密貨幣的監管進程。
