江苏银行十八“成人礼”：光鲜年报难掩利率下行与风控挑战
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利率下行时代的银行业：江苏银行的“成人礼”与挑战
导语：繁荣表象下的隐忧
2024年，银行业集体面临一场寒流：存贷款利率下调刺痛利润空间，息差收窄如慢性失血，风控压力又像达摩克利斯之剑高悬。在这“三低”时代，江苏银行——这家刚满十八岁的“成年人”，拿出一份看似亮眼的成绩单，试图证明自己有能力突围。但这份“答卷”真的完美无瑕吗？它背后又隐藏着多少风险与挑战？且慢欢呼，让我们撕开这层华丽的包装，看看它的真实成色。
年报解读：数据背后的增长质量与潜在风险
稳健增长？掩盖在数字之下的真实息差压力
江苏银行2024年报，营收、净利润双双增长，不良贷款率创上市以来新低，拨备覆盖率远超行业平均水平。乍一看，稳健得令人艳羡。然而，魔鬼往往藏在细节里。营收增长8.78%，净利润增长10.76%，数字固然好看，但别忘了，这是建立在整体经济缓慢复苏的大背景下。更值得警惕的是，在利率下行的大趋势下，江苏银行净息差依然不可避免地收窄了12个基点。要知道，净息差可是银行盈利能力的核心指标，这12个基点的下滑，意味着什么？意味着银行需要付出更大的努力，承担更高的风险，才能维持表面的增长。这种“稳健”，更像是逆水行舟，稍有不慎，便会被时代的浪潮吞没。那些高呼“风景这边独好”的人，是否看到了暗流涌动？
非息收入：转型之路的挑战与机遇
年报中，非息收入同比增长14.83%，轻资本转型成效显著——这似乎是江苏银行的一大亮点。但仔细分析，非息收入的构成复杂，其中有多少是真正具有可持续性的业务？有多少是依赖于市场波动的一次性收益？要知道，投资收益和公允价值变动收益这两项，可是最容易受到市场情绪影响的。如果未来市场出现大幅波动，这些收益还能否持续？转型固然重要，但如果只是追求短期的数字增长，而忽视了长期风险，那么这种转型，无异于饮鸩止渴。江苏银行的非息收入增长，究竟是转型成功的标志，还是昙花一现的幻影？这恐怕还需要时间来检验。
实体经济的“输血者”？科创、绿色金融的真实现状
科技金融：扶持还是豪赌？
江苏银行将自己定位为江苏科创企业发展的“强劲后盾”，科技贷款余额高达2326亿元，增速高达22.8%。这数字的确亮眼，但我们不禁要问，这些钱都投向了哪些企业？是真正具有创新能力的高科技企业，还是那些只会“讲故事”、骗取补贴的“伪科创”公司？科创企业，风险极高，九死一生。如果银行只是为了完成指标，盲目放贷，那么这些科技贷款，很可能变成未来的不良资产。与其说是“强劲后盾”，不如说是把银行的命运，与高风险的科创企业捆绑在一起。这种“豪赌”式的扶持，真的能助力江苏经济高质量发展吗？恐怕未必。
绿色金融：环保外衣下的盈利考量
“绿水青山就是金山银山”，口号喊得震天响，江苏银行也推出了各种“环基贷”、“绿电贷”，绿色融资规模高达5509亿元。但是，这些“绿色”贷款，究竟有多少是真正用于环保项目的？有多少是被包装成“绿色”的传统项目？银行逐利是天性，在环保的大旗下，是否隐藏着对高污染、高能耗企业的变相输血？要知道，绿色金融，不仅仅是数字游戏，更需要严格的监管和透明的信息披露。如果只是为了满足政策要求，粉饰报表，那么这种“绿色”，不过是虚伪的遮羞布。
普惠金融：理想与现实的差距
“做小微就是做未来”，江苏银行主动将资源向小微企业倾斜，普惠小微贷款余额2105亿元。然而，小微企业融资难、融资贵的问题，真的解决了吗？银行真的愿意为了小微企业的“未来”，放弃眼前的利润吗？要知道，小微企业风险高，管理成本高，对银行来说，是一块难啃的骨头。如果银行只是为了完成任务，象征性地放贷，或者变相提高贷款利率，那么这种“普惠”，不过是空头支票。小微企业需要的，不仅仅是贷款，更需要专业的金融服务和长期的支持。江苏银行的普惠金融，能否真正惠及小微企业，恐怕还需要打个问号。
养老金融与数字金融：新瓶装旧酒？
个人养老金账户开立突破100万，适老网点数量省内领先——江苏银行在养老金融方面似乎做得有声有色。但是，这些养老金融产品，真的适合老年人吗？是否存在夸大收益、隐瞒风险的情况？老年人风险承受能力低，需要的是安全、稳健的理财产品，而不是那些高风险、高收益的“养老”陷阱。同样，手机银行APP10.0，看似功能强大，涵盖医疗、旅游等多个场景，但有多少老年人真正会用？数字金融，固然是大势所趋，但如果忽视了老年人的需求和使用习惯，那么这种“智能化”，只会把他们拒之门外。养老金融和数字金融，如果只是换汤不换药，那么这种“创新”，毫无意义。
零售业务：规模背后的增长逻辑与用户体验
AUM神话：高净值客户的依赖与风险
零售AUM（资产管理规模）超1.42万亿元，稳居城商行首位——这是江苏银行引以为傲的成绩。但AUM的快速增长，究竟是得益于广泛的客户基础，还是依赖于少数高净值客户的贡献？如果过度依赖高净值客户，一旦这些客户转移资产，或者投资出现亏损，那么AUM规模将面临大幅缩水的风险。而且，高净值客户往往对收益率要求更高，对风险更加敏感。为了满足他们的需求，银行可能会推出一些高风险的理财产品，从而增加自身的经营风险。AUM规模的增长，固然重要，但更重要的是AUM的结构和质量。江苏银行的AUM神话，是否暗藏危机？
苏银理财：光环下的隐忧
苏银理财，作为江苏银行大财富管理布局的重要一环，管理理财产品余额高达6332亿元，规模位居城商系理财子公司首位，且连续9年位列普益标准综合理财能力排名城商系理财机构首位。然而，在资管新规的背景下，理财产品打破刚性兑付，风险自担。苏银理财的业绩，是否能够持续保持领先？要知道，理财产品的收益率，与市场行情息息相关。如果未来市场出现大幅波动，苏银理财能否保证客户的收益？如果出现亏损，江苏银行又将如何应对客户的质疑和不满？苏银理财的光环，能否经受住市场考验，恐怕还需要时间来证明。即使排名再高，也无法保证投资者免受损失。投资者需要警惕的是，过往业绩并不代表未来收益。
风控迷雾：不良率下降的真相与拨备覆盖率的虚实
不良贷款率：数字游戏还是真实改善？
不良贷款率实现九连降，从2016年末的1.43%降至2024年末的0.89%。这个数字看起来很漂亮，但这真的是江苏银行信贷资产质量持续优化的结果吗？还是仅仅是通过各种手段，例如贷款展期、借新还旧、不良资产转让等，来掩盖真实的不良贷款？要知道，银行有各种各样的手段来“美化”报表，不良贷款率的下降，并不一定意味着银行的风险控制能力真正提高了。更重要的是要看不良贷款的真实成色，以及银行的风险识别和预警能力。如果只是玩数字游戏，那么这种不良贷款率的下降，毫无意义。
拨备覆盖率：风险的“安全垫”是否足够厚实？
拨备覆盖率高达350.10%，远超行业平均水平138.91个百分点。这似乎意味着江苏银行有足够的“安全垫”来应对潜在的风险。但是，这个“安全垫”真的足够厚实吗？拨备覆盖率的计算，是基于对未来风险的预测。如果未来的风险超出了银行的预测范围，那么这个“安全垫”可能会显得不堪一击。而且，拨备覆盖率过高，也会占用银行的资金，影响银行的盈利能力。因此，拨备覆盖率并不是越高越好，而是要根据银行的实际情况，合理设置。江苏银行的拨备覆盖率，是否过于保守？是否影响了银行的盈利能力？这些都需要深入分析。
数字化风控：噱头还是实质提升？
江苏银行将“数智化”理念深度融入风控管理体系，依托自主研发的“智慧小苏”大语言模型，应用于智能合同质检等多个场景。这听起来很先进，但这真的能有效提升银行的风险控制能力吗？AI技术在风控领域的应用，还处于探索阶段，存在很多挑战。例如，数据质量问题、算法黑箱问题、以及AI模型的稳定性和可靠性问题等等。如果银行只是把AI作为一种噱头，而忽视了传统风控手段的重要性，那么这种“数字化”风控，很可能会适得其反。更重要的是，AI风控的最终决策，仍然需要由人来做出。如果人的判断出现偏差，那么即使再先进的AI技术，也无法避免风险的发生。
改革创新：口号与现实的距离
“One Bank”理念：美好的愿景与执行的困境
江苏银行大力推行“One Bank”理念，强调“高效率”、“强协同”、“优服务”。这听起来很美好，但实际执行起来，却面临着重重阻力。银行内部，部门林立，各自为政，利益交错。要打破部门之间的壁垒，实现真正的协同，谈何容易？而且，“One Bank”理念，往往意味着权力集中，这可能会导致决策效率低下，以及创新能力的丧失。更重要的是，如果“One Bank”只是为了追求规模扩张，而忽视了风险控制，那么这种“一体化”，反而会增加银行的整体风险。江苏银行的“One Bank”理念，能否真正落地生根，恐怕还有很长的路要走。
体制机制改革：能否真正激发活力？
江苏银行坚持把发现问题、解决问题作为深化改革创新的出发点和落脚点，不断健全资产负债配置、风险防控、考核、创新等工作机制。但问题是，这些改革，是由上而下的指令，还是由下而上的自发行动？如果是前者，那么这些改革，很可能只是流于形式，无法真正激发员工的积极性和创造性。而且，改革往往会触动既得利益，引发内部矛盾。如果银行无法平衡各方利益，那么这些改革，很可能会半途而废。更重要的是，改革需要试错，需要容忍失败。如果银行对改革的容错率太低，那么员工就会畏首畏尾，不敢创新。江苏银行的体制机制改革，能否真正激发活力，关键在于能否建立一套公平、公正、透明的激励机制，以及能否营造一种鼓励创新、宽容失败的文化氛围。
市值管理：资本市场的宠儿？
股价上涨：价值回归还是资本炒作？
江苏银行股价2024年涨幅超56%，远超行业平均水平，总市值稳居上市城商行首位。这无疑是一个令人兴奋的消息，但这究竟是市场对江苏银行价值的真实认可，还是仅仅是资本炒作的结果？要知道，股市波动剧烈，股价的涨跌，受到多种因素的影响，例如宏观经济形势、政策变化、市场情绪等等。如果股价的上涨，仅仅是建立在短期投机行为之上，那么这种上涨，是不可持续的。更重要的是要看江苏银行的基本面是否扎实，盈利能力是否稳定，风险控制能力是否强劲。如果这些基本面没有得到改善，那么股价的上涨，就像空中楼阁，随时可能崩塌。
股东增持：真金白银的支持还是利益捆绑？
大股东江苏信托与江苏投管增持股份超15亿元，自2016年上市以来，大股东累计增持已近100亿元。这似乎表明大股东对江苏银行的未来充满信心，愿意真金白银地支持银行的发展。但我们也要看到，大股东增持股份，也可能存在利益捆绑的考虑。大股东与银行之间，存在着千丝万缕的联系，大股东的利益，与银行的利益密切相关。因此，大股东增持股份，并不一定意味着银行的价值得到了真实提升，也可能是为了维护自身的利益。更重要的是要看大股东的增持行为，是否能够真正促进银行的健康发展，是否能够为银行带来更多的资源和机会。
高分红：慷慨的背后是什么？
江苏银行计划分配现金股利合计95.54亿元，占归母净利润的30%，并首次实施中期分红。高分红，无疑能够吸引投资者，提升股价，但也可能会影响银行的长期发展。银行需要保持充足的资本金，才能应对未来的风险，支持业务的扩张。如果将过多的利润用于分红，那么银行的资本实力可能会受到削弱。而且，高分红也可能会导致银行的投资策略更加保守，从而影响银行的创新能力。因此，高分红并不是唯一的选择，银行需要在分红和发展之间，找到一个平衡点。江苏银行的高分红政策，是否合理？是否可持续？这些都需要仔细权衡。高分红的慷慨，是否是以牺牲未来发展为代价？这才是投资者真正应该关注的问题。
