突发！A股巨震背后，三大券商竟押注这些板块！

市场震荡调整，券商聚焦热点

市场整体表现

昨日（3月20日），A股市场呈现震荡调整态势，三大股指均小幅收跌。其中，北证50指数跌幅接近3%，北交所超过50只个股跌幅超过10%。沪深两市总成交额为1.47万亿元，较前一交易日缩量532亿元，显示市场交投意愿有所降温。

板块涨跌情况

盘面上，电力、银行、脑机接口、黄金概念等板块表现活跃，涨幅居前，成为市场亮点。与此同时，CPO、游戏、PCB、算力等板块则遭遇下跌，跌幅居前，对市场情绪产生一定拖累。

券商晨会观点概览

今日券商晨会中，各家机构纷纷发表对市场及行业的看法。民生证券认为，美联储年中结束缩表或为合理选择；银河证券看好海缆行业抗通缩的稀缺性，认为业绩披露期低估值标的更具吸引力；天风证券则提出深海科技有望迎来高速发展，尤其是在深海装备、深海探索等领域。

民生证券：美联储政策走向分析

对美联储议息会议的解读

民生证券分析指出，美联储在最新议息会议中对当前经济的定性带有“滞胀”属性，不确定性也在上升。因此，美联储的应对策略更加偏向观望和平衡。相较之前，支持年内至少降息两次的人数有所减少，而放缓缩表则被官方视为以时间换空间的中性举措。在面对白宫的压力下，美联储似乎仍不愿先行动，但如果行动滞后，未来可能需要采取更宽松的政策来弥补。

对未来政策路径的预测

民生证券认为，美联储在年中结束缩表可能是合适的。如果结束缩表的时间过晚，企业偿债高峰期叠加财政部重建TGA账户，可能会导致市场流动性大幅收紧。关于经济衰退，民生宏观认为，美联储可能更倾向于看到“硬数据”恶化的证据。民生宏观预测，后续政策路径存在两种可能性：一是通胀降温促使降息，二是经济急剧恶化倒逼降息。

银河证券：海缆行业的投资机会

海缆行业抗通缩的特性

银河证券指出，自2025年以来，新天山海关一期、南网三山岛等海缆项目陆续启动招标。考虑到海缆的选择需要使包含海陆升压站在内的整个送出工程的资本支出（Capex）最低，深远海开发拉长了运输距离，会造成大量电力损耗。目前，行业内主要采用两种解决方案：一是提高电压等级以缩小海缆铜截面，二是选用柔性直流规避集肤效应与对地电容。无论采用哪种方案，都将大幅增加产品技术难度，从而推动海缆价值量抬升，使其成为海上风电中为数不多的抗通缩环节。

海缆行业估值分析

银河证券认为，在当前业绩密集披露期，低估值标的更受市场青睐。A股海缆龙头企业2025年市盈率（PE）中枢约为13倍左右，具备底部反转的潜力。

天风证券：深海科技的发展前景

海洋经济对GDP的贡献

天风证券指出，海洋经济正驱动经济加速发展，而深海科技为其注入了新的内涵。海洋经济能够有效地拉动GDP增长，产业空间具备相当规模。2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元，对GDP的拉动作用达到11.5%，已经成为驱动经济增长的新引擎。

深海科技的重要地位

政府报告在新质生产力部分首次提及“深海科技”，这为海洋经济注入了新的内涵。2025年政府工作报告提出，“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。” 深海科技与商业航天、低空经济并列，有望获得较高速发展，尤其是在深海装备、深海探索等核心科技领域。