2024交通运输行业回顾与2025年投资展望

2024年交通运输行业板块表现分化明显。公交板块涨幅最大，达39%，公路板块涨幅35%，均大幅跑赢沪深300指数；而快递、物流和机场板块则跑输大盘，主要受经济增长承压影响。

回顾历史牛市，交通运输行业表现与经济周期密切相关。顺周期板块如航空、物流，在经济强劲增长时期表现亮眼，但在经济低迷时期则表现相对较弱。不同牛市中，强势板块有所不同，例如2005-2007年牛市航空和航运表现突出，而2014-2015年牛市航空和物流表现强劲。

展望2025年，航空业有望持续复苏。航空需求韧性强，国内外出行需求均有望增长，而供给增速相对较低，供需缺口收窄，航司盈利能力将提升。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空。

快递物流行业方面，尽管经济承压，但电商平台的销售和快递件量仍保持增长，预计2025年件量增速仍将超过10%。行业竞争格局长期向好，但短期价格战可能存在反复。建议关注顺丰控股、中通快递、圆通速递，以及申通快递和韵达股份。

总体而言，预计2025年宏观经济有望企稳复苏，航空、快递物流等顺周期板块值得关注。推荐投资中国国航、东航物流、顺丰控股、嘉友国际、春秋航空、南方航空、中国东航、中通快递、圆通速递、德邦股份，并建议关注韵达和申通。

风险提示：宏观经济不及预期，油价汇率剧烈波动，公司经营不及预期。 免责声明：本文仅代表第三方观点，不代表任何机构立场。投资有风险，入市需谨慎。