黄金再创新高，地缘政治与贸易摩擦推高避险需求

2025年2月10日，现货黄金价格突破2890美元/盎司，创历史新高，日内涨幅达1%，年内涨幅超过10%。纽约期金也同步上涨，日内涨幅达1%，现报2916.50美元/盎司。这一涨势也带动相关市场，例如跟踪上金所黄金现货合约的黄金ETF基金（159937）今日收涨1.47%，收盘价报6.504元，创历史新高。

国内权益市场方面，黄金概念板块也表现强势，同花顺黄金概念指数涨超1%。多只个股涨幅显著，能特科技涨近8%，广百股份涨超6%，宁波中百、合百集团涨超4%，莱绅通灵、益民集团、欧亚集团、萃华珠宝、登云股份、晓程科技均涨超3%，洛阳钼业、东江环保、明牌珠宝、恒星科技等也纷纷跟涨。

消息面上，特朗普宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的新关税，这被解读为贸易政策的又一次重大升级，加剧了市场的不确定性。西太平洋银行分析师Richard Franulovich认为，特朗普政府的不可预测性以及其对盟友和对手发出的关税威胁，都提升了黄金的避险吸引力。他还提到，如果金砖国家从美元转向多元化，特朗普政府将对其征收100%的关税，这进一步增强了黄金作为避险资产的吸引力。

多家机构对黄金后市持乐观态度。天风证券首席宏观分析师宋雪涛认为，黄金价格在2025年仍有继续上涨的空间。他从三个方面分析了原因：首先，黄金具有货币属性，美元走势有可能回落，为黄金上涨提供空间；其次，地缘政治等因素影响下，黄金体现出一些超越美元的特点，一些国家央行开始降低美元储备，增持黄金储备；第三，黄金具有避险属性，在复杂的国际形势下，不确定性事件将支撑金价上涨。

花旗分析师认为，在特朗普第二个任期内，黄金牛市有望持续，经贸摩擦和地缘紧张局势推动各国央行储备多元化和“去美元化”趋势。花旗预计，国际金价或将在未来3个月触及3000美元/盎司，并将2025年国际金价平均值上调至2900美元/盎司。瑞士银行也上调了国际金价预期，目前已超过其此前预计的2850美元/盎司。瑞银分析师指出，全球降息周期延长、地缘政治和经济不确定性风险持续、各国央行和投资者需求强劲，将支撑黄金牛市在2025年持续。

总而言之，当前黄金价格上涨受到多种因素共同驱动，包括地缘政治风险、贸易摩擦加剧、美元走势疲软以及投资者对避险资产的需求增加。未来，黄金价格走势仍将受到国际局势和宏观经济环境的影响，投资者需密切关注相关动态。